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九毛九想上市?但它离海底捞还远着呢
发稿时间:2019-10-21 21:45:25 温家门户网站

资料来源:商业街调查

作者:夏智

九茂九在2016年试图收购a股,但失败了。该公司于2018年终止a股上市计划,并于2019年9月试图收购香港股票。

一些舆论认为,99美分方向的改变是受9月26日香港股市成功登陆的启发。不幸的是,从双方企业的商业模式和商业布局来看,99美分很难成为第二个。

九茂离海底有多远?如果你想成功上市,还缺什么?

泰尔2号,一条盛气凌人的腌鱼,悬挂在商店门口,它“不接待四个人以上,不搭台,不坐,不外卖”,正在努力上市。

泰尔腌鱼是九茂九餐饮集团的两大引擎之一,九茂九西北美食贡献了集团总收入的98%以上。此外,九茂九还拥有非智能冷锅、南威叔叔(广东菜)和2个蛋饼的特许经营权,除了煎饼外,所有这些都是直营店,269家直营店覆盖31个城市。

九茂九在2016年试图收购a股,但失败了。该公司于2018年终止a股上市计划,并于2019年9月试图收购香港股票。

一些舆论认为,9月9日方向的改变是受9月26日、18日海底捞在香港股市成功登陆的启发。然而不幸的是,从双方企业的商业模式和商业布局来看,海底捞很难成为第二个受到单店利润上限约束的海底捞餐饮企业,也很难为资本市场画大蛋糕,而9月9日也没有迹象或能力解决这个问题。

营销成熟

在九茂九九的两大品牌中,九茂九九被认为是味道好、价格实惠的西北家常菜,而泰尔腌鱼则被贴上高效净红腌鱼的标签,周转率为4.9,最高可达5.5。一位餐饮行业内部人士告诉记者,普通餐馆(指经营不太好或太差的餐馆)在1.2到1.5之间。

然而,泰尔能否保持有效扩张还值得怀疑。

曾加入“京格火锅”的餐馆从业者王认为泰尔是一家纯红色的餐馆,它目前的受欢迎程度很大程度上是基于营销策略,例如它在餐馆门口张贴给消费者的规则和“一天只卖100条鱼”的说法,这本质上就是饥饿营销。"如果泰尔告诉投资者它一天只卖100条鱼,估计它会当场被射杀。"王说。

与海迪劳相比,他们在营销上都很成功,但海迪劳通过服务赢得了公众的赞誉。不用说,美甲和水果小吃是海底捞的开始特色。甚至在顾客上完厕所后把湿纸巾交给他们。虽然可能会有一些关于过度服务的争议,但它把顾客视为上帝。

泰尔的营销有点像以顾客为凯子:所谓的接待多达四个人,虽然在餐厅里创造了一种稀缺性,但仍然是为了菜肴的标准化和提高顾客的单价,掩盖了泰尔菜肴的单一问题,看不到任何为顾客服务的动力。高管们还认为,这是对餐饮基本法则的回归。

三角洲太两个腌鱼展示卡

目前,塔尔腌鱼的销售遇到了阻力。在智湖,有一个关于“最不可思议的网红酸鱼——塔尔酸鱼”的问题。主要答案是“鱼和汤太油腻,量少,腌鱼号称宇宙第二,但不如火锅煮的鱼好”。如果味道是个人主观的,消费者会回应说他的六个人吃得太多,被迫分成两桌(总消费量增加),而这两种腌鱼吃的味道不同。服务员不在乎。最后,厨师说有

因此,太尔腌鱼作为一个在线红色品牌,看起来很受欢迎,但与九猫酒一起,很有地域性,这说明太尔腌鱼很难推广:截至2019年9月26日,根据民意数据,深圳广州分别有26、22条太尔腌鱼和49、23条九猫酒西北蔬菜。然而,上海只有15种“泰尔腌鱼”没有“九茂九西北菜”。北京甚至只有七道“泰尔腌鱼”和六道“九茂九西北菜”。

王说:“要想成功上市,99美分必须离开目前的广东市场,向全国扩张。然而,向新地区开放必须得到新地区消费者的批准。但是现在很明显看不到这个品牌的区域。烹饪西北菜肴的人在北方没有市场。这有多尴尬?目前,太尔2确实很亮,但是作为一家由市场营销支持的纯红色餐厅,保质期有多长?该公司2016年未能在a股上市的原因是,其扩张能力、盈利能力和培育新品牌的能力都不尽如人意,作为一个区域性品牌,其影响力微乎其微。”

突破性弱点

8月20日,海底捞发布了半年度报告。2019年上半年,集团收入116.94亿元,同比增长59.3%。营业利润9.12亿元,同比增长40.89%,截至9月26日,其股价为33.6港元,几乎是去年ipo的两倍。

但这可能只是一个例子。

一位北京餐饮业内部人士告诉记者:中餐很难系统化和标准化,而且太依赖厨师自身的能力。这也是西餐比中餐更容易上市的原因。“a股餐饮企业目前包括全聚德、Xi安餐饮和中科王云。其中一个是原有的餐饮企业无法适应转型(中科王云就是湘鄂城转型)。在香港上市的夏布夏布、中国钱伟、中国唐宫、国际石天(前上海小南古)和和兴集团(吉野的母公司)也不太好看。饮食业现在最大的问题是年轻人不愿意进来,因为他们正面临西方所面对的问题。这是餐饮业的致命危机,因为餐饮业过于依赖人。"

2016年9月9日的ipo招股说明书实际上是餐饮运营问题的详细备忘录。

招股说明书当时的经营风险包括但不限于以下几点:

1.区域运营风险;作为一道西北菜,公司的主营业务和利润来自广东,华南地区的营业收入占85%以上。

2.人力资源不足;食品和饮料的扩张高度依赖人力。另一方面,如果扩张太快,可能会遇到人力资源问题,这些问题由于培训时间不足而无法解决。

3.销售成本高;九茂九认为,主要原因是店铺扩张导致员工人数同时增加,导致大量薪资支出,这也是传统餐饮运营中一直存在的问题。

4.99.9%的资产负债率较高;2013年至2015年,分别达到89.47%、73.85%和43.72%,行业平均水平分别为40.12%、35.9%和34.64%。

从当时的招股说明书来看,“99美分”的模式和愿景都局限于传统餐饮,而海底捞至少在去年ipo期间向资本市场讲述了一个开创性的故事。

海迪劳在当时的招股说明书中提到,如何解决规模、标准化和食品安全控制问题是一个长期存在的痛点,他正在努力解决上述行业挑战。海迪劳认为,中国餐饮业缺乏大型连锁餐饮企业的专业服务提供商,尤其是在食品加工、仓储物流、门店建设和人力资源咨询等领域。因此,在开放市场机制下,海迪劳的商品和服务相继成立了独立的专业公司,如怡海集团、竖亥集团、舒云东方和小海咨询等。

△海底捞智慧餐厅

当谈到海迪劳时,一位餐馆投资者表示:“资本仍然主要对海迪劳专注于供应链的潜力持乐观态度。”除了支持餐饮业务,海底捞在供应链层面的建设还有三个效果:

首先,餐饮业务的边界已经扩大,调味品和食品原料可以进入市场销售。

其次,利润模型有指数增长的可能性,因为它已经从C端扩展到B端。例如,张勇的川海(北京)供应链管理公司作为实际的控制者,在2007年独立运作。除了负责海底捞的整体供应链托管运营,还为“7-11”、金鼎轩、新白路、思友友清等数十家餐饮公司提供服务。

第三,海底捞的会员制度、大数据和人工智能的研发(如去年年底推出的无人餐厅)也是目前首都最受欢迎的风口故事。

如果海底捞能够保持目前的战略和执行能力,喊出未来“工业互联网”的愿景就不足为奇了。然而,当试图登陆香港股市时,99.9%的人提出融资是为了“扩建店铺,开设新的中央厨房,偿还部分贷款”,这并不奇怪。换句话说,这仍然是一个餐饮问题。2016年ipo期间遇到的“餐饮原罪”问题都没有得到解决。因此,成为海底捞的第二大城市是非常不现实的。