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生猪时间轴拉长 提前量缩短
发稿时间:2019-12-02 17:16:16 温家门户网站

随着九月接近尾声,猪肉市场就像一个“天秤座”。在各方努力确保猪肉生产和稳定的情况下,生猪价格上涨放缓,生猪和猪肉价格稳定,老百姓和农民也稳定下来。在大环境压力和企业上市目标下调的背景下,生猪库存面临大规模调整,几乎所有行业都打破了头寸。

未来展望:

(1)fw压力没有缓解,密度下降带来的稳定局面仍不稳定,行业内具有主动防控能力的养猪场较少。

(2)目前的生猪价格高吗?看似高利润就像“带刺的玫瑰”,成本和风险都很高。生猪价格仍有上涨空间,预计2020年至2021年的生猪价格不会下跌。不要对储备肉和进口肉“玩得太深”,在关键时刻稳定市场,真正决定生猪价格走势的是国内恢复生产进程。考虑到过度预期的减产、fw防控、生猪资源和商品储备效率,“猪又肉类短缺”阶段才刚刚开始。

(3)生猪存栏量的核实将逐一进行。时间轴将会延长,提前期将会缩短。2020年是决定养猪模式的关键一年。确切地说,不是规模的加速,而是龙头企业市场份额的迅速增加。量价共振的市场形势似乎是好的,但不是好的。

一、疫情和生殖

在这里,笔者分享了基层研究的经验:目前,没有多少养猪场在业内积极防控疫情,更多的是因为大规模停产造成的感染压力降低。社会养猪场做得最多的是日常消毒,有些甚至消毒程序也不完善。今后,随着养殖密度的增加和接触的频繁,防疫控制的压力是可以想象的。

除了疫情,繁殖也依赖猪的资源。传统的生猪产能释放是一个三级繁育体系,从纯种到亲代再到商品代。代代相传的生物学特性决定了如果核心母猪群受损,将需要两年多的时间来恢复猪肉供应。目前,市场上生猪资源极度短缺,其供应基本上被大型企业和大型养猪场抢购一空,涨价的是买方。

由于猪资源短缺,整个行业开始储存商品猪。首先,生产效率降低到60%,其次,电流输出较低。一旦该行业被迫接受商品储备,猪肉供应的恢复速度就很慢。

二.猪价

猪肉价格的上涨有着坚实的基础,未来六个月,猪肉的预期供需缺口将逐月扩大。

鉴于高价格约束需求,笔者认为这与“遛狗理论”有些相似:生猪价格上涨过快,边际需求受到约束,牵引绳收紧,生猪价格等待消费者慢慢接受,边际缺口再次打开,然后上涨。

鉴于储备肉和进口肉的影响,笔者认为与缺口相比,这不是一个数量级,只能在重大节日期间稳定生猪价格。此外,国内新鲜猪肉是必需的,在南方市场很难改变吃新鲜肉的习惯。

根据市场传言的“限价”,目前的生猪价格似乎正在赚取巨额利润,但是否兑现利润需要质疑,兑现多少利润也需要质疑。目前,仔猪价格约为1300元/头,购买仔猪育肥成本约为2200元/头,120公斤仔猪平均利润约为1000元。假设死亡摊销发生在繁殖过程中,损益比率会更低吗?高额利润就像“带刺的玫瑰”。除了美丽,风险仍然很高。

Iii .猪库存

生猪库存的增长逻辑保持不变。产业格局的变化不是加快规模扩大,而是龙头企业的市场份额迅速增加。

目前,生猪价格中损益因素的积累和企业当年上市目标的降低,资金的博弈方式从预期交易一个接一个地转变为现实交易,市场的时间轴被延长,龙头企业数量和价格共振的增长市场被耐心等待。

本文来源于中粮期货研究中心

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